Triển vọng thị trường toàn cầu năm 2025

Triển vọng thị trường toàn cầu năm 2025 hứa hẹn nhiều cơ hội đầu tư nhưng cũng đặt ra những thách thức đáng cân nhắc. Khi nền kinh tế thế giới chịu tác động từ chính sách tiền tệ, sự thay đổi chính trị và các xu hướng tài chính dài hạn, nhà đầu tư cần tỉnh táo để tối ưu hóa danh mục của mình.

Dịch toàn văn bài viết Triển Vọng Thị Trường Toàn Cầu Năm 2025 từ websdie của Australia and New Zealand Banking Group Limited (ANZ)

---

Môi trường thuận lợi cho cổ phiếu, nhưng cần theo dõi sự thay đổi của điều kiện

Năm ngoái, thị trường cuối cùng đã giành lại mức đỉnh từ đầu năm 2022 và duy trì bền vững trên mức này – một dấu hiệu tích cực cho động lực thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Trong năm 2025, với bối cảnh vĩ mô hỗ trợ hơn, chúng tôi nhận thấy dư địa để các tài sản rủi ro tiếp tục đà tăng. Tuy nhiên, khi năm tiếp diễn và khi tác động từ các quyết định chính sách được cảm nhận không đồng đều trên toàn cầu, các nhà đầu tư sẽ cần phải duy trì cảnh giác với sự thay đổi của điều kiện thị trường. Bạn có thể đọc báo cáo đầy đủ của chúng tôi tại đây.

Phác thảo minh họa khu tài chính Lục Gia Chủy

Với tư cách là nhà đầu tư dài hạn, việc phát hành một báo cáo Triển vọng thị trường toàn cầu để đưa ra quan điểm về vị trí chính xác của thị trường vào cuối năm dường như là một bài tập vô ích, không chỉ vì việc dự đoán thị trường trong 12 ngày đã khó, huống hồ là trong 12 tháng, thường là một nỗ lực vô ích. Mà cũng bởi vì, khi xét đến việc quản lý vốn dài hạn, việc thị trường cao hơn hay thấp hơn sau 12 tháng không có khả năng tạo ra tác động đáng kể trong dài hạn đối với danh mục đầu tư. Thay vào đó, việc đảm bảo rằng danh mục đầu tư được xây dựng phù hợp ngay từ đầu, với mục tiêu điều hướng không chỉ sự biến động của chu kỳ kinh doanh mà quan trọng hơn, là những lực đẩy cấu trúc có khả năng định hình nền kinh tế và thị trường toàn cầu trong dài hạn, mới có ảnh hưởng lớn nhất đến việc tạo dựng giá trị tài sản.

Vì vậy, ấn phẩm này không tìm cách dự đoán điểm cuối của thị trường trong 12 tháng tới, mà thay vào đó, nó nên được xem như một hướng dẫn về một số rủi ro và cơ hội tiềm năng trong năm 2025. Chính xác hơn, chúng tôi hy vọng rằng nó cung cấp cái nhìn sâu sắc về những yếu tố mà chúng tôi hiện cho rằng có khả năng cao nhất sẽ tác động đến hướng đi của thị trường trong năm tới, cách mà những sự kiện ngắn hạn này đan xen với các lực đẩy dài hạn, và cách chúng tôi dự định điều hướng danh mục đầu tư của khách hàng trong giai đoạn này.

Môi trường thuận lợi

Chúng tôi bắt đầu năm 2025 với quan điểm “xây dựng” nhất đối với tài sản rủi ro trong nhiều năm qua. Với việc chỉ số MSCI World Index đã ghi nhận mức tăng liên tiếp hơn 20% trong năm 2023 và 2024, nhận định này có thể có vẻ thiếu thuyết phục. Việc chúng tôi dự báo lợi nhuận của cổ phiếu toàn cầu sẽ chỉ đạt mức tăng trưởng một chữ số thấp trong năm 2025 có thể càng làm cho nhận định này có vẻ phi lý hơn nữa.

Tuy nhiên, bỏ qua kết quả cuối cùng, khi năm 2025 bắt đầu, điều kiện thị trường có vẻ thuận lợi nhất trong nhiều năm trở lại đây. Các ngân hàng trung ương đang cắt giảm lãi suất, chính sách tài khóa vẫn mang tính mở rộng, một tổng thống Mỹ mới có khả năng sẽ theo đuổi chương trình nghị sự theo hướng tăng trưởng, và đóng góp vào tăng trưởng toàn cầu dự kiến sẽ đồng đều hơn, với mức tăng trưởng toàn cầu khiêm tốn 3,3% trong năm 2025.

Chắc chắn, thị trường vẫn phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Lợi suất trái phiếu đang ở mức mà lịch sử cho thấy có thể khiến cổ phiếu bị lung lay, định giá cổ phiếu vẫn đang ở mức căng thẳng, và có những rủi ro tập trung lớn trên một số thị trường nhất định. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại hoàn toàn trái ngược với hai năm trước, khi chính sách tiền tệ hoặc bị siết chặt liên tục, hoặc duy trì ở mức hạn chế, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp suy giảm, dữ liệu PMI chạm đáy, thị trường đang trong giai đoạn thắt chặt tiền tệ (QT – Quantitative Tightening), và nhà đầu tư phải đối mặt với năm bầu cử lớn nhất trong lịch sử. Và đây mới chỉ là những rủi ro đã biết ngay từ đầu năm – một cuộc khủng hoảng ngân hàng, sự hỗn loạn trong bầu cử Mỹ, và các xung đột toàn cầu mới tiếp tục gây ra sự lo lắng trong suốt cả năm.

Tuy nhiên, thị trường vẫn vững vàng trước những thách thức này và tiếp tục tăng trưởng, được thúc đẩy bởi động lực thị trường và tâm lý nhà đầu tư mạnh mẽ. Yếu tố hỗ trợ khác – và là một đặc điểm mà chúng tôi dự đoán sẽ định hình thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025 – chính là thanh khoản.

Hình 1: Thị trường tăng đáng kể trong hai năm qua

Nguồn: MSCI, Macrobond, ANZ CIO

Dòng tiền dồi dào hỗ trợ tài sản tài chính

Chúng tôi tin rằng thế giới đang chuyển từ một giai đoạn tăng trưởng giảm phát kéo dài sang một giai đoạn mà các nhà đầu tư sẽ cần điều chỉnh để thích ứng với lạm phát có xu hướng tăng và lãi suất duy trì ở mức cao hơn. Đây là hệ quả của nhiều lực đẩy cấu trúc, bao gồm thay đổi về nhân khẩu học, gia tăng bất bình đẳng, trật tự thế giới bị chia rẽ và quá trình chuyển đổi xanh. Hơn nữa, quá trình tài chính hóa của thế giới có khả năng sẽ khiến ảnh hưởng của thị trường tài chính đối với nền kinh tế thực trở nên mạnh mẽ hơn trong tương lai, theo cách mà “đuôi vẫy con chó”. Trong bối cảnh này, chúng tôi tin rằng chính sách tiền tệ có nhiều khả năng sẽ được sử dụng như một công cụ kiểm soát lạm phát trong chu kỳ, hơn là một đòn bẩy để thúc đẩy tăng trưởng. Không chỉ có khả năng tác động đến mối tương quan lâu dài giữa các loại tài sản, mà điều này còn có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tìm đến những biện pháp phi truyền thống nhằm kéo dài chu kỳ kinh tế và hỗ trợ thị trường tài chính.

Tầm quan trọng ngày càng gia tăng của Bộ Ngân khố Mỹ trong việc hỗ trợ thị trường tài chính trong hai năm qua đã nhấn mạnh điều này. Thực tế, vào cuối năm 2024, ước tính tác động ròng của các quyết định tài trợ từ Bộ Ngân khố đã vượt trội hơn bất kỳ tác động thanh khoản nào từ nỗ lực thắt chặt tiền tệ (QT) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) với mức chênh lệch khoảng 200 tỷ USD kể từ cuối năm 2022.

Thông thường, Bộ Ngân khố Mỹ duy trì một khoản dự trữ trong Tài khoản Chung của Bộ Ngân khố (TGA) (mục tiêu hiện tại là khoảng 700 tỷ USD) bằng cách phát hành nợ với các kỳ hạn khác nhau. Tuy nhiên, khi mức nợ của Bộ Ngân khố tiến sát đến trần nợ – như hiện nay – TGA có thể được sử dụng để tài trợ cho các khoản chi tiêu, vốn cuối cùng sẽ quay trở lại hệ thống ngân hàng dưới dạng tiền gửi hoặc nguồn vốn cho vay, từ đó làm tăng thanh khoản trên thị trường.

Trong ba tháng đầu năm, trừ khi Tổng thống Trump có thể nâng trần nợ (điều mà chúng tôi cho rằng không khả thi trong thời gian này), ước tính khoảng 400 tỷ USD thanh khoản dư thừa sẽ được bơm vào hệ thống tài chính, trong đó gần 300 tỷ USD sẽ được bơm vào thị trường trong tháng Hai.

Như những năm gần đây đã cho thấy, thanh khoản có thể nhanh chóng chi phối sự biến động giá tài sản, trong khi các yếu tố cơ bản bị lu mờ. Đây là một trong những lý do tại sao chúng tôi duy trì vị thế chuẩn đối với cổ phiếu trong danh mục đầu tư trong phần lớn thời gian của năm ngoái, và một lần nữa, đây là yếu tố chính khiến chúng tôi định vị với tỷ trọng hơi nghiêng về cổ phiếu thị trường phát triển vào đầu năm 2025.

Như biểu đồ dưới đây cho thấy, thanh khoản có mối tương quan chặt chẽ với lợi suất. Thực tế, mặc dù trong môi trường tiền tệ hạn chế, sự gia tăng thanh khoản trong giai đoạn này đã có tác động tương tự như một môi trường chính sách mở rộng, trong đó thanh khoản đóng vai trò hỗ trợ giá tài sản.

Mặc dù lợi suất đã tăng đáng kể trong giai đoạn đầu năm, sự gia tăng thanh khoản đáng kể vào tháng Hai sẽ đến vào thời điểm quan trọng đối với thị trường, ngay sau lễ nhậm chức của Trump và sẽ đóng vai trò là lực đỡ cho thị trường khi họ phải đối mặt với sự bất định gia tăng cùng với các tuyên bố chính sách trong 90 ngày đầu tiên của nhiệm kỳ mới của Trump.

Hình 2: Bộ Ngân khố cung cấp “QE” ẩn

Nguồn: Strategas, ANZ CIO tính đến ngày 20 tháng 12 năm 2024

Hình 3: Thanh khoản có mối tương quan chặt chẽ với lợi suất

Nguồn: Fed, Bộ Ngân khố Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang New York, S&P Global, Macrobond, ANZ CIO

Trump 2.0 – biểu tượng của một vấn đề lớn hơn

Mặc dù chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu, con đường tăng trưởng trong năm 2025 khó có thể diễn ra một cách tuyến tính. Thực tế, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự phân hóa đáng kể giữa giá các loại tài sản trong suốt năm. Đối với các nhà đầu tư, việc điều hướng chính xác sự biến động này sẽ mang lại cơ hội gia tăng đáng kể mức alpha trong danh mục đầu tư.

Một trong những động lực chính của sự phân hóa này sẽ là nhiệm kỳ tổng thống mới của Trump. Theo quan điểm của chúng tôi, sự trở lại của Trump có ý nghĩa quan trọng, và không chỉ vì chương trình nghị sự của ông có thể sẽ thử thách sự kiên nhẫn của cả Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và thị trường. Mà hơn thế nữa, sự trở lại của ông là biểu tượng của một vấn đề lớn hơn, bao gồm thay đổi về nhân khẩu học (một trong bốn chủ đề cấu trúc của chúng tôi) và gia tăng bất bình đẳng.

Nhìn rộng hơn, không thể bỏ qua những điểm tương đồng giữa giai đoạn đầu những năm 1900 và hiện tại – một thời kỳ chứng kiến sự xáo trộn đáng kể của thị trường và các cuộc khủng hoảng tài chính diễn ra trong bối cảnh bất bình đẳng giàu nghèo gia tăng, chủ nghĩa dân túy trỗi dậy, chính sách phi truyền thống, sự mất lòng tin vào các thể chế và cuộc xung đột giữa các siêu cường toàn cầu.

Sự trở lại của Trump, và rộng hơn là sự thất bại đáng kể của các đương kim lãnh đạo trong việc duy trì quyền lực trên phạm vi toàn cầu trong năm qua, không chỉ là một lời cảnh báo cho các chính phủ, mà còn là một tín hiệu cảnh giác cho các nhà đầu tư, những người hy vọng rằng chính sách tài khóa có thể bị thắt chặt lại nhanh chóng như cách mà nó đã được mở rộng trong đại dịch.

Tạm gác Trump sang một bên, thế giới vẫn đang vật lộn với áp lực lạm phát. Thực tế, liệu các ngân hàng trung ương có thành công trong việc chế ngự lạm phát hay không vẫn là một câu hỏi dành cho cuối năm 2025 hoặc thậm chí muộn hơn vào năm 2026. Như chúng tôi đã phân tích kỹ lưỡng trong quá khứ, các đợt lạm phát lần hai không phải là điều hiếm gặp.

Hình 4: Các ngân hàng trung ương chưa thể tuyên bố chiến thắng

Nguồn: BLS, Macrobond, ANZ CIO

Hơn nữa, cách tiếp cận lần này đã khác biệt. Trong những giai đoạn trước, lạm phát đã bị triệt tiêu với cái giá phải trả là việc làm. Lần này, một số ngân hàng trung ương, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có các điều khoản về việc làm trong hiến chương của họ, bên cạnh nhu cầu quản lý chu kỳ kinh doanh. Do đó, sự “đau đớn” mà xã hội phải chịu cũng đã khác biệt.

Thay vì một nhóm nhỏ người thất nghiệp phải chịu đựng trong một thời gian ngắn, giá cả tăng và chi phí trả nợ đã tác động trong một khoảng thời gian dài hơn và lên một nhóm dân số lớn hơn. Liệu điều này có được coi là “chấp nhận được” về mặt kinh tế hay không có lẽ sẽ không thể trả lời trong nhiều năm tới. Tuy nhiên, như các cuộc bầu cử toàn cầu năm ngoái đã cho thấy, điều này ngày càng trở nên “không thể chấp nhận được” về mặt chính trị.

Ở cấp độ vĩ mô, chương trình nghị sự của Trump tìm cách xoa dịu cử tri bằng cách giải quyết các vấn đề về thuế (chúng tôi sẽ cho bạn nhiều tiền hơn), thuế quan (chúng tôi sẽ khiến hàng hóa nước ngoài kém cạnh tranh hơn), và nhập cư (chúng tôi sẽ bảo vệ bạn khỏi những người bên ngoài).

Tuy nhiên, mặc dù gần đây Trump đã thay đổi giọng điệu theo hướng một chính phủ tài chính có trách nhiệm hơn, chương trình nghị sự này có thể sẽ phải trả một cái giá rất đắt.

Mô hình của Ủy ban Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm ước tính rằng kế hoạch của Trump có thể làm tăng nợ công của Mỹ thêm 7,8 nghìn tỷ USD trong một thập kỷ.

Cách tiếp cận chính sách của Trump có vẻ sẽ tiếp tục chương trình bảo hộ từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông và nhiều khả năng sẽ dẫn đến việc đưa chuỗi cung ứng trở về Mỹ, nhân đôi các chuỗi cung ứng và tiếp tục mở rộng chi tiêu tài khóa – cả từ phía Mỹ và từ các quốc gia nước ngoài phản ứng trước chính sách của Mỹ.

Nếu tất cả các yếu tố khác được giữ nguyên, chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng lạm phát có xu hướng tăng và lãi suất cơ bản cao hơn trong dài hạn.

Tất nhiên, giữa tất cả những lo ngại xoay quanh Trump 2.0, điều đáng nhớ là ông theo đuổi một nền kinh tế mạnh và một thị trường chứng khoán vững vàng.

Các thông báo về thuế, chi tiêu và giảm quy định nên có lợi cho các mục tiêu này trong ngắn hạn. Trong khi đó, một cách tiếp cận quyết liệt đối với thuế quan và nhập cư ngay từ đầu nhiệm kỳ của ông sẽ đi ngược lại những mục tiêu này.

Thay vào đó, chúng tôi kỳ vọng Trump sẽ áp dụng một cách tiếp cận tinh tế hơn đối với chính sách “Nước Mỹ trên hết”, sử dụng các mối đe dọa như một công cụ đàm phán để giúp đạt được các mục tiêu chính sách khác, chẳng hạn như nhập cư, đồng thời tìm cách áp dụng thuế quan đối với các quốc gia có thặng dư thương mại lớn với Mỹ.

Chúng tôi kỳ vọng các quyết định liên quan đến Trung Quốc sẽ mang tính cấu trúc nhiều hơn, vì cách tiếp cận này nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng và là một phần của cuộc chiến giành vị thế bá chủ toàn cầu.

Tuy nhiên, một chính sách thương mại được làm dịu đi có vẻ hợp lý hơn và ít gây ảnh hưởng tiêu cực hơn đối với tăng trưởng toàn cầu cũng như nền kinh tế Mỹ.

Do đó, trong nửa cuối năm 2025 và nhiều khả năng hơn là sang năm 2026, chúng tôi nhận thấy dư địa để lợi suất có thể tăng trở lại khi các ngân hàng trung ương vật lộn với rủi ro tái lạm phát do chính sách của Trump và tăng trưởng toàn cầu đối mặt với những trở ngại tiềm tàng.

Mặc dù điều này có thể gây ra vấn đề đối với cổ phiếu, trong ngắn hạn, nếu chu kỳ nới lỏng toàn cầu vẫn được duy trì, chúng tôi nhận thấy dư địa để lãi suất giảm khi thị trường phân tách giữa tin đồn và thực tế, trong khi thanh khoản dư thừa giúp giảm áp lực.

Hơn nữa, trong thời gian ngắn, có thể sẽ có sự thúc đẩy đối với lợi nhuận doanh nghiệp, nếu như đã từng thấy vào năm 2018, các doanh nghiệp tìm cách đi trước thuế quan một bước và đẩy nhanh thương mại.

Hình 5: Thuế quan có thể sẽ có lợi cho lợi nhuận – ít nhất là ban đầu

Niềm tin này giúp định hình cách chúng tôi định vị danh mục đầu tư, trong đó chúng tôi bắt đầu năm với thiên hướng nghiêng về cổ phiếu Mỹ (mà chúng tôi tin rằng có khả năng chống chọi tốt hơn trước các tác động từ chính sách của Trump) và một tỷ trọng nhẹ đối với vàng.

Mặc dù khó có khả năng đạt được mức tăng trưởng tương đương năm 2024, kim loại quý này vẫn sẽ được hỗ trợ vững chắc bởi thâm hụt ngân sách gia tăng, căng thẳng toàn cầu âm ỉ, và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương khi các khu vực tìm cách giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ.

Ngược lại, chúng tôi có một quan điểm không mấy lạc quan đối với các thị trường mới nổi nói chung và Trung Quốc, những khu vực có vẻ đặc biệt dễ bị tổn thương trong nửa đầu năm.

Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trên các thị trường mới nổi trong năm 2025, và kết hợp với mức định giá vốn đã rẻ, chúng tôi duy trì trọng tâm vào các yếu tố cơ bản và tìm kiếm những giai đoạn mất cân đối của thị trường như một cơ hội tiềm năng để gia tăng vị thế trong nửa cuối năm.

Thực tế, trong năm 2025, nhịp độ của các thông báo chính sách và việc thực thi các biện pháp tiếp theo có thể quan trọng không kém nội dung chính sách đối với các nhà đầu tư, với một cách tiếp cận “mua tin đồn, bán sự thật” nhiều khả năng sẽ được thị trường áp dụng khi họ tiêu hóa Trump 2.0.

Tập trung vào cơ bản

Mặc dù chúng tôi kỳ vọng thanh khoản sẽ đóng một vai trò quan trọng đối với thị trường trong năm nay, sẽ là một sai lầm nếu hoàn toàn bỏ qua các yếu tố cơ bản ở giai đoạn này của chu kỳ.

Trong năm 2025, rủi ro tập trung – bao gồm cả tại Úc và Mỹ – cùng với mức định giá cổ phiếu cao có thể một lần nữa trở thành một yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư cần phải điều hướng.

Mặc dù chúng tôi nhận thức rõ những rủi ro này, chúng tôi không cho rằng chúng là không thể vượt qua. Ngược lại, chúng nhấn mạnh sự cần thiết liên tục của việc đa dạng hóa danh mục đầu tư – bao gồm cả các tài sản thay thế – và định vị chiến lược trong suốt năm, đảm bảo các điều chỉnh được thực hiện nếu giá thị trường đi quá xa so với các yếu tố cơ bản.

Thực tế, chúng tôi bắt đầu năm với tỷ trọng lớn nhất trong cổ phiếu Mỹ, nơi chúng tôi có sự ưa thích vừa phải đối với các cổ phiếu siêu lớn liên quan đến công nghệ.

Thị trường Mỹ hiện là một trong những thị trường đắt đỏ nhất – xét theo lịch sử cũng như so với các đối thủ toàn cầu. Hơn nữa, Magnificent 7 dự kiến sẽ đóng góp khoảng 35% tổng thu nhập ròng của S&P 500 trong năm 2025, thấp hơn trọng số thị trường của chúng.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn thoải mái với vị thế này vì chúng tôi kỳ vọng chủ đề AI sẽ tiếp tục phát triển và các công ty này sẽ tiếp tục tạo ra mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn so với chỉ số rộng hơn.

Dù vậy, chúng tôi vẫn cảnh giác với bất kỳ tuyên bố nào về sự suy giảm trong chu kỳ đầu tư vốn của AI như một yếu tố tiềm năng để điều chỉnh danh mục đầu tư.

Trong cổ phiếu Úc, chúng tôi bắt đầu năm với một tỷ trọng nhẹ hơn.

ASX, giống như S&P 500, là một thị trường có mức tập trung cao và hiện đang được định giá cao so với lịch sử.

Tuy nhiên, không giống như Mỹ, nơi chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ từ các thành phần lớn nhất, tại đây triển vọng lợi nhuận có vẻ bị hạn chế hơn, để lại dư địa cho sự thất vọng.

Mặc dù chúng tôi nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận vừa phải cho các ngân hàng trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng giá quặng sắt thấp và rủi ro tiếp tục đối với triển vọng của Trung Quốc có thể tác động tiêu cực đến lĩnh vực vật liệu.

Đối với trái phiếu, chúng tôi ưu tiên tín dụng có xếp hạng đầu tư hơn là trái phiếu lợi suất cao, khi mà mức chênh lệch lợi suất vẫn không hấp dẫn và giao dịch gần với mức thấp nhất kể từ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng lợi suất giảm sẽ đóng góp mạnh mẽ vào tổng lợi nhuận của danh mục đầu tư trong năm nay, kỳ hạn vẫn cung cấp những điểm vào hấp dẫn và mức lợi tức mạnh mẽ.

Tại đây, chúng tôi định vị với một tỷ trọng nhẹ hơn, nhận thức rằng các tài sản rủi ro có thể sẽ có những giai đoạn suy yếu và kỳ hạn sẽ đóng vai trò là một hàng rào phòng thủ tốt cho danh mục đầu tư nếu lo ngại về tăng trưởng gia tăng trong nửa cuối năm.

Hình 6: Giá trị khu vực vẫn còn phân tán

Nguồn: FactSet, Macrobond, ANZ CIO

Khi năm mới bắt đầu, chúng tôi kỳ vọng điều kiện thanh khoản thuận lợi sẽ tiếp tục, nhưng với lợi thế bổ sung của một môi trường tiền tệ hỗ trợ hơn.

Mặc dù điều này có thể dẫn đến áp lực lạm phát gia tăng và một đợt tái xuất hiện của áp lực tăng đối với lãi suất ngân hàng trung ương, triển vọng ngắn hạn vẫn cho thấy một môi trường thuận lợi hơn đối với các tài sản rủi ro.

Như mọi khi, và có lẽ còn hơn cả bình thường dưới nhiệm kỳ Trump 2.0, các nhà đầu tư nên kỳ vọng những điều bất ngờ và sẵn sàng điều chỉnh danh mục đầu tư khi cần thiết.

Trong năm 2025, một danh mục đầu tư đa dạng và chiến lược đầu tư dài hạn một lần nữa sẽ là cách tốt nhất để điều hướng các rủi ro chưa lường trước và nắm bắt cơ hội khi chúng xuất hiện.